1月中旬，復合肥冬儲市場依舊僵持。臨近春節(jié)，節(jié)前購銷時間所剩不多，在近期化肥價格集體疲軟的情況下，復合肥行情也未能“幸免”。自上周開始，復合肥價格便陸續(xù)有所下行，無論是企業(yè)正式降價還是出臺優(yōu)惠政策，實際成交價格均低于前期水平。復合肥行情低迷，絕大部分原因是原料行情非常不理想，導致復合肥市場信心嚴重不足，購銷停滯倒逼上游工廠報價下行。

雖然復合肥行情趨弱，但是尚未達到大面積跌價地步，主要原因是原料行情疲軟程度暫未繼續(xù)加深，特別是尿素行情。經(jīng)歷連續(xù)波動，尿素價格降至相對低點后再度企穩(wěn)，并且低端出廠價格略有反彈。尿素價格始終未能跌至預期水平，下游需求尚有利好支撐，預計短期尿素行情仍將延續(xù)弱勢盤整，從而復合肥行情或不至于立即做出大幅調(diào)整。

首先，下游需求臨近且缺口較多。據(jù)了解，山東、兩河及蘇皖等地冬小麥追肥活動主要集中在農(nóng)歷春節(jié)前后，除了尿素需求以外，氮鉀追肥需求量占比較大，因此目前各地復合肥工廠走貨多為高氮型產(chǎn)品，伴隨用肥季節(jié)的臨近，下游需求正在逐漸釋放；另外，由于尿素行情不穩(wěn)，氮鉀追肥價格同樣存在變化的可能，導致前期下游備貨數(shù)量相對有限，因此，較往年同期相比庫存處于低位，后續(xù)用肥需求或會集中出現(xiàn)。

其次，工廠待發(fā)量大且政策未完。其實今年復合肥冬儲行情還算理想，至少復合肥價格由初期的低點漲至了高位。鑒于冬儲預收初期復合肥價格偏低，下游核心客戶多已適量打款，現(xiàn)今工廠方面均在執(zhí)行前期訂單，多者可至2、3月份；另外，部分復合肥企業(yè)的前期收款政策包含保底，截止時間集中在2月底或3月份，如果目前調(diào)整出廠報價，那么對于前期訂單的結(jié)算將會有所影響，因此，在原料行情波動幅度暫可接受的情況下，部分復合肥企業(yè)更愿意穩(wěn)價觀望。

最后，上、下游市場情緒過于悲觀。近期，各地復合肥冬儲市場已經(jīng)基本停滯不前，不僅新單成交寥寥，就連前期訂單的提貨也異常緩慢，主要原因是下游對于未來復合肥行情走勢普遍看空，在基層需求尚未大量出現(xiàn)的情況下，為了規(guī)避風險，經(jīng)銷商恐不會去過多儲備；另外，上游復合肥工廠操作也較為謹慎，既然下游對后市信心不足，那調(diào)價與否或均不太可能調(diào)動下游拿貨積極性，因此，原料行情未完全穩(wěn)定明朗，復合肥企業(yè)不敢輕易大幅調(diào)整。

綜上，如果春節(jié)之前尿素、氯化銨等原料行情不再繼續(xù)趨弱，那么氮鉀追肥需求或?qū)⑦m當出現(xiàn)，復合肥行情也不至于立即變差。本網(wǎng)分析及行情數(shù)據(jù)中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續(xù)關(guān)注中肥網(wǎng)的官方網(wǎng)站（www.yjssp.com）、手機APP（www.yjssp.com/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內(nèi)容不容錯過！（中肥網(wǎng) 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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